9月中上旬铝价先跌后涨

9月中上旬铝价先跌后涨。据商品行情分析系统，截止2024年9月13日国内铝锭华东市场均价19773.33元/吨，较月初(9月1日)市场均价19643.33元/吨，上涨0.66%。

中国铝业股份有限公司2024年9月13日铝锭(AL99.70)现货价格各地区价格如下，华东市场对外报价19760元/吨，华南市场对外报价19660元/吨，西南市场对外报价19710元/吨，中原市场对外报价19750元/吨。

月度铝库存变动情况

9月电解铝厂区库存继续去库，社会库存去库明显，整体库存下移。

截止9月12日，不完全统计国内电解铝主要厂库为4.7万吨，较8月29日主要厂库为5.3万吨，去库0.6万吨;

截止9月12日，中国铝锭主流社会库存为72.8万吨，较8月29日主要厂库为80.3万吨，去库7.5万吨。

9月中旬铝价回暖动因

1. 宏观消息面，中美PMI共振向下，美联储降息预期仍存，临近9月18日，美联储消息面预期交易抬升。

2. 原料氧化铝现货依旧偏紧，低库存，价格坚挺，成本面带动铝价向好运行。

进出口消息面

美国政府13日确定大幅度上调中国产品的进口关税，其中包括将电动汽车关税提高100%，对中国钢铁、铝、电动汽车电池和关键矿物加征25%的关税。

后市预期

1. 中长期需求以及出口预期变动。主要还是由于下游市场中长期预期依旧偏悲观，一方面来源于家电进入季节性淡季，另一方面也是对地产竣工的压力较大，铝材消费的负反馈作用较强;更重要的是出口方面，下半年新能源汽车加征关税可能逐步兑现，光伏出口也面临一定压力。

2. 近期来看，供给端：云南电解铝企业复产接近尾声，日产量高位，上行空间收窄;海外新西兰方向，因电力紧张，供应略有减少。需求端：下游多板块出现开工率回暖现象，电解铝和铝棒库存处于双双小幅去库状态。

综上，分析师认为电解铝短期将震荡偏强运行，但是上行空间在收窄，近远期表现，先强后弱为主。