奥运因素提振欧元区8月PMI，专家质疑复苏可持续性

在服务业的推动下，8月欧元区综合PMI出现了回升，超出市场预期。专家指出，欧元区基本面可能比表面上看起来的更不稳定。奥运因素消退后，未来几个月能否持续复苏并不确定。

标普全球及汉堡银行周二公布的数据显示，8月，欧元区服务业采购经理人指数(PMI)初值(53.3)明显改善，高于上月水平和市场调查经济学家们的预期(51.9)。虽然当月制造业PMI指数(45.6)继续小幅下降，不及市场预期中值(45.8)，但欧元区综合PMI(51.2)仍明显好于预期(50.1)。

从欧元区两大经济体表现看，尽管制造业疲软的程度超出了预期，但8月法国服务业PMI初值(55)强劲上扬，远超市场预测均值(50.3)，推动综合PMI(52.7)时隔三个月重新站上50荣枯线;德国服务业的整体增长速度则继续放缓，综合PMI连续第二个月低于50。

汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚评论称，欧元区8月的经济活动有所回升，这主要来自法国服务业的贡献，这可能与巴黎奥运会的热潮有关。同时，欧元区制造业仍然深陷衰退，制造业困境对服务业造成压力可能只是时间问题。

这位专家还指出，欧元区制造商自去年4月以来首次上调销售价格，以应对连续三个月的投入成本上涨。尽管服务业产出价格的上涨速度快于7月，但服务业的投入成本涨幅创四十个月以来的最低水平。成本压力的缓解增强了欧洲央行在9月会议上降息的理由。

荷兰国际银行集团高级经济学家伯特·科利表示，除了法国服务业的跃升外，PMI数据并没有提供太多理由让人认为整个欧元区的增长正在回升。欧元区制造业继续令人大失所望，最近的调查数据与增长放缓相符。

周四好于预期的欧元区PMI数据公布后，对欧元兑美元汇率没有明显的影响。而此前四个交易日欧元兑美元已经从1.0970附近一路上扬至1.1170一线，多次刷新了年内的高点。

欧洲股市当天普遍上扬，涨幅较为温和。经过8月初的大跌之后，德国蓝筹Dax指数连续十个交易日上涨，总计上涨了8%。

基金公司富达国际(Fidelity International)的资本市场策略师卡斯滕·罗姆霍尔德将快速复苏解释为“修正的修正”。在他看来，股市的短暂暴跌受基本面影响较少，主要与投资者的仓位有关，是短期市场技术面原因推动的。因此，市场能够更快地复苏。

安联全球投资公司(AGI)欧洲股市首席投资策略师克里斯托夫·伯杰则将复苏解读为“夸大的价格暴跌的正常化”。从长远来看，他预计企业利润将进一步上升。该策略师对经济持更加怀疑的态度，尤其是对几乎看不到任何动力的欧洲。

曼海姆欧洲经济研究中心(ZEW)对152名分析师进行的调查显示，业内人士对德国经济的预期在8月的下降幅度创两年来最高水平。

这家研究机构的负责人表示，德国的经济前景正在崩溃。专家们对德国工业出口密集型行业的预期下降幅度尤其大。这表明全球经济前景仍然存在高度不确定性，这种不确定性最近也体现在国际股市的价格暴跌中。

私人银行Hauck Aufhäuser Lamp经济学家巴斯蒂安·赫珀勒表示，整体经济状况仍然不利，而且还没有出现任何好转的迹象。第三季度经济复苏仍是一个未实现的愿望。

资产管理公司QC Partners的托马斯·阿尔特曼(Thomas Altmann)警告称，最近股指的上涨是在成交量非常清淡的情况下实现的，因此投资者的购买意愿不应被高估。

Union Investment基金经理贝恩德·施罗德担心股市会面临更多阻力，特别是考虑到经济衰退和地缘政治紧张局势的风险，但他认为股市不会出现重大崩盘，因为公司的利润增长在未来十二个月内不会明显恶化。