3月镍价跌宕起伏 犹如过山车

一、走势分析

据生意社镍价格监测，3月份镍价大起大落，月初镍价为179916.67元/吨，月末镍价小幅上涨至221933.33元/吨，整体涨幅为23.35%，同比上涨22.13%。3月9日镍现货价格呈一度达到310116.66元/吨的历史高位，第二天又极速回落至24万。

本月镍价异常波动，主要是俄镍供应担忧和全球低库存是镍价上涨的核心驱动：由于俄乌局势反复，镍海外炼厂减产风险加剧，同时物流停运的可能也继续推高镍价;另外全球精镍库存持续下滑处于历史低位，进一步加剧镍的供应担忧，带来挤仓式上涨。另外，能源价格的大幅拉升给予金属成本支撑。因此在供需和成本等多因子共同提振下，多头资金疯狂涌入加上空头止损盘被打出，价格强势上涨。另外，嘉能可逼空浙江青山，俄乌战争，给了多头的时机。因此，伦镍上演了一场史诗级行情，3月7日，隔夜伦镍期货一度飙涨逾88%，触及55000美元/吨，创历史新高。3月8日再度发力，伦镍一度升破100000美元/吨关口，日内涨幅一度达到110%。

在镍价飙升逾50%至每吨逾10万美元后，LME于3月8日暂停了镍交易。该交易所于3月16日恢复镍交易，但自那以来每个交易日镍都触发跌停限制。北京3月23日18：00左右，伦镍触及涨停。伦敦金属交易所镍期货结束了复牌后的连续下跌，在首个实现上涨的交易日就触及了涨幅限制，随后大幅震荡走势。国内镍价，也随着伦镍价格起伏不定。

综上所述：本月黑天鹅事件导致镍价的无序巨震，镍价已脱离基本面，当前LME镍价格无序波动下，也对产业链造成严重的困扰，下游观望情绪更加严重，虽然囤货库存随之升值，但也面临无法变现的风险，这也说明目前的镍价很难得到产业链认可。海外挤仓风险未解，镍价走势仍不明朗。目前市场风险依然没有完全释放。4月份，镍价或回归正常价格。