经济政策利好，或推动水泥行业耐材需求回暖

国家统计局数据显示，2022年11月，全国水泥产量为1.92亿吨，同比下降4.7%，环比下降5.9%。2022年1-11月，全国累计水泥产量19.5亿吨，同比下降10.8%，降幅较1-10月收窄0.5个百分点。

水泥回转窑用耐火材料产品主要包括镁铬砖、镁铁尖晶砖、硅莫砖、窑口浇注料等不定形耐火材料、隔热耐火材料、高铝质耐火材料等。从当前的数据来看，水泥行业的耐火材料整体需求量下降明显。相关企业表示，今年企业的整体销售额预计减少40%左右。

2022年已经接近尾声，多数项目停工以及年终企业停产检修等，耐火材料的需求不会再有大的改变。值得关注的是，在本月15-16日的经济工作会议中提到了有关于房地产的发展方向和基础建方面的工作。扩大国内需求，要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通。政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持。鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作……

从政策面来看，明年对于水泥行业有可观的利好因素。上峰水泥在投资者关系的回复中也表示，产能置换和错峰生产政策的严格执行以及能耗、碳排放等方面的约束，都会影响水泥的供需关系。投资市场方面，有相关机构预测海螺水泥、华新水泥、天山股份、上峰水泥等水泥企业的2023-2024年的个股收益都呈逐年小幅增长态势。

多家水泥耐火材料生产企业表示，终端需求对耐火材料行业的影响较大，目前疫情的影响以及全球经济增速下滑，水泥的终端需求回升需要时间。碳达峰以及环保政策对水泥行业的影响偏大，目前水泥行业的节能减排改造工作多数都已经完成，如果满负荷生产仍然需要终端有一个很好的需求支撑。国家政策的利好，总体来说也会使经济发展缓慢增长，从长远来看，在行业经过震荡调整期之后，水泥耐火材料产品的需求也会慢慢复苏。